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证监会新规发威剑指股市圈钱0

发布时间:2019-06-09 08:21:51
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周一,证监会再融资新规发威,一大波上市公司紧急行动起来,批量调整定增方案,把准备伸向股市“拿钱”的手,缩了回来。

动作快的当属兴业证券,上周五晚间,兴业证券紧急发布更正公告,表示对照监管要求,公司不符合相关条件,决定终止几个小时前刚刚公告的非公开发行股份事宜。

什么规定这么神奇?居然让众多上市公司不敢再“圈钱”了?这一规定的实施,又会对股市带来怎样的影响?且听麻辣财经细细说来。

定增三大弊端,必须要调整

证监会新规,动态,是对《上市公司非公开发行股票实施细则》部分条文进行的修订,引导规范上市公司再融资行为。新规剑指股市再融资行为,包括上市公司定向增发。简单说就是已经上市的公司缺钱了,通过再发股票来募集资金,规矩更严了!

再融资,特别是定增曾经是股市里的香饽饽。由于发行条件宽松、定价机制灵活,定增逐渐成为绝大部分上市公司的再融资品种,其程序比IPO简便很多,更让很多上市公司乐于通过此方式向股市伸手“拿钱”。也因此,逐渐出现了过度融资,概念炒作、短期套利等弊端。

证监会表示,现行上市公司再融资制度自2006年实施以来,在促进社会资本形成、支持实体经济发展中发挥了重要作用。但是,随着市场情况的不断变化,现行再融资制度也暴露出一些问题,亟需调整。突出表现在:

一是部分上市公司存在过度融资倾向。有些公司脱离公司主业发展,频繁融资。有些公司编项目、炒概念,跨界进入新行业,融资规模远超过实际需要量。有些公司募集资金大量闲置,频繁变更用途,或者脱实向虚,变相投向理财产品等财务性投资和类金融业务。

二是非公开发行定价机制选择存在较大套利空间,广为市场诟病。特别是限售期满后,套利资金集中减持,对市场形成较大冲击,也不利于保护中小投资者合法权益。

三是再融资品种结构失衡,非公开发行由于发行条件宽松,逐渐成为绝大部分上市公司和保荐机构的再融资品种,公开发行规模急剧减少,股债结合的可转债品种发展缓慢。

新规的目的就是要通过对症下药,消除这三大弊端,引导社会资源合理配置,有效遏制过度融资,达到正本清源的作用。

四大利器,捆住“圈钱”手脚

证监会的新规定很详细、很专业,专业人士和有时间的投资者可以慢慢理解消化。但对咱们普通股民来说,重要的内容有这样四点:

——时间:18个月。想要增发、配股、非公开发行股票的上市公司,要在上次再融资完成后18个月以后才能再来要钱。

——数量:20%。上市公司申请非公开发行股票的,拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。

——价格:同价。定价基准日为非公开发行股票发行期的首日,上市公司应按不低于该发行底价的价格发行股票。简单说来,就是股票现在二级市场上卖多少钱,增发也差不多就是这个价。

——条件:缺钱。除金融类企业外,原则上近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产等情形。通俗地说,就是有钱的公司别再来拿钱了,把钱留给真正缺钱的公司。

有了这四件“利器”,一些想要借再融资随意圈钱的“巨兽”将被束缚住手脚。

制度调整前,增发价格以定增方案公布前的股价为基准确定,通常还要打个九折,而当定增方案公布后,股价立刻会一飞冲天,真正等到增发时,股市价格往往大幅高于增发价格,很多机构可以借定增价格套利,等到这批增发的股票解禁,股民成了的买单者。

现在,增发价格要等到真正增发之日才能确定,即使定增消息出来后股价出现大幅上涨,套利空间也十分有限,未来解禁不会对股市造成很大压力,消息,股民利益得到保护。

其次,过去借定增随意圈钱将被严重限制。有了18个月和20%两道门槛,上市公司再融资次数和数量将受到严格限制,过去那种频繁、大额融资,“炒概念”、“玩跨界”、“编项目”等超需求融资现象将基本绝迹。

更何况,想要再融资的企业,还要先把家底查清,证明自己真的是很穷才行,这基本上打消了上市公司随意圈钱的念头。通过这些措施,可以引导上市公司专注主业、发展实业,避免资金空转,,制造泡沫。

再次,过去借定增搞内幕交易将得到遏制。上市公司再融资这么大的事,前后决策总有个过程,难免被一些居心叵测的人利用,搞点内幕交易之类的小动作,影响股票交易的公平公正。

对于定增中潜在的利益输送,近年来有较多的质疑之声。现在,套利空间基本没有了,也就能防止一些提前知道消息的人,借助定增进行股票买卖非法获利,让股市交易更加公平健康。

利好二级市场,保护中小投资者

说了这么多,可能普通读者更关心的是,这个政策到底算不算重大利好?出台后股市会不会大涨?这个

要知道,股市涨跌是受多方面因素影响的,证监会出台的政策,出发点都是从制度上完善市场交易机制,而不是帮着咱们炒股。因此,与其去预测政策出台后的股市点位,不如来看一下到底会对股市带来哪些改变。

行业和专家普遍认为,勒紧上市公司再融资的缰绳,对股市未来发展带来积极影响。

“海量定向增发,不仅从市场拿走了大量资金,而且股份解禁后对市场也形成了较大的冲击。”华西证券总裁杨炯洋认为,限制定向增发规模,抑制上市公司过度融资,不仅可以减少未来限售股解禁压力,还可以把部分专门从事定增认购的资金引入二级市场。

此外,规范上市公司再融资行为,理顺定向增发的定价机制,减少套利空间,消息,有利于减少利用定向增发制造概念题材,投机炒作,出利好减持跑路,损害中小投资者合法权益等现象,长远利好二级市场。

中信证券资本市场部陈石磊表示,此次新政在定价机制、融资必要性方面给出了明确指引,从源头遏制投机套利资金,未来总体解禁规模、机构退出决策方面将发生根本变化。还有,将发行期首日作为定价基准日,将有助于挤出囤积在一级半市场的定增逐利资金,优化市场资金配置,定增市场投资将更加注重公司未来的成长性和投资价值,利于市场长期发展。

而对上市公司来说,虽然从股市拿钱的门槛高了些、难度大了些,但并不意味着就会出现融资不畅,反而会因融资机会来之不易而倍加珍惜。把那些靠讲故事、炒概念的上市公司清除出再融资队伍,腾出更多资源给想干事、干实事的公司,使再融资真正成为支撑企业持续发展、带给股民持续回报的良性机制。(人民中央厨房·麻辣财经工作室出品)

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