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粕价调整风险加剧07z

发布时间:2019-06-13 20:23:28

粕价调整风险加剧

进入10月份以来,受美豆收割上市、国内外买粕抛油套利解锁等因素影响,豆粕价格振荡下跌。目前南美新豆扩种、全球大豆预期丰产,市场缺乏明显上行动力,豆粕高位回落风险也在迅速积聚。

全球大豆丰产成定局

《油世界》报告预计2013/2014年度全球大豆产量为2.813亿吨,高于早先的预测2.809亿吨,上年为2.67亿吨。Lanworth将全球大豆产量数据上调了200万吨,为2.86亿吨,将美国大豆产量数据从早先的31.12亿蒲式耳上调到了31.6亿蒲式耳,高出美国农业部上月的预测。InformaEconomics日前将美豆的产量从32.24亿蒲式耳降调到31.76亿蒲式耳,高于美国农业部预期的31.49亿蒲式耳。从各机构预测看,今年大豆丰产局面难改,对全球大豆价格形成长期压力。

南美扩种增添新利空

目前美豆收割近半,增产等利空或已消化在行情之中,南美播种情况成为市场下一阶段炒作题材。衡量播种意向的外盘大豆玉米比值目前在2.8以上,农户更倾向于种植大豆,各大机构的调查报告已经验证了这一观点。巴西官方机构Conab表示,由于农户扩张农田,2013/2014年度巴西大豆产量预计将比上年增加10%,令巴西成为全球头号大豆生产国。《油世界》也预测2014年南美大豆种植面积料攀升至纪录高位,因一些地区土壤墒情改善,南美扩种给市场带来较强的增产预期,或成为市场新的利空题材。

大豆进口高峰或重现

中国海关总署公布的数据显示,中国9月进口大豆470万吨,较8月的637万吨下降26.2%,同比下降5.4%。不过从季节性规律来看,9、10月份进口大豆到港数量将会减少,直到11月份美豆上市才会回升。据天下粮仓预计,由于良好的压榨利润刺激,2013年11、12月中国大豆进口量或高达1350万吨,重现67月份进口豆蜂拥到港景象。预期豆粕未来几个月的供给将呈现逐渐增长趋势。

油粕比压制豆粕走强

由于国内油脂消费增速明显低于粕类消费增速低,油厂开工率受到弱势油脂牵制的局面将得以改善,压榨量提升将制约豆粕上行空间。

双节后养殖需求放缓

双节过后,生猪消费需求减弱,猪价呈现弱势振荡。截至10月23日,国内生猪价格15.47元/公斤,较节前跌幅近0.7元/公斤,生猪、仔猪价格均出现明显回落,补栏情绪一般。目前国内存栏量依然较高,能繁母猪存栏下滑,未来生猪短期供应较充裕。在禽蛋方面,受禽流感病例再现,蛋鸡终端需求受创,蛋价再次回落,主产区均价7.21元/公斤,毛鸡价格窄幅振荡,主产区均价8.85元/公斤。同时,进入四季度,水产养殖旺季结束,对豆粕的需求也会减少,这在一定程度上限制了豆粕的需求。

美豆收割进度加快,且多数地区单产好于预期,新豆上市和南美新豆扩种将继续打压市场,豆类后市维持弱势振荡。1112月大豆到港数量庞大,盘面压榨利润丰厚,大豆压榨量预期增长,豆粕供应紧张局面将得到缓解。在油粕比阶段性反弹和养殖需求放缓的情况下,粕价高位回调压力大。

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