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货币政策保持稳健多措并举应对年末流动性大湘

2019-01-13 04:02:50

  货币政策保持稳健、多措并举应对年末流动性“大考

  为稳定市场对流动性“年关”的预期,中国人民银行在公开市场加大操作频率和力它都要发生度,并通过调高公开市场操作利率以回应美国加息。

  此外,央行启动自动质押融资业务,保证金融机构不会因临时的流动性紧张产生支付清算风险。

  目前来看,跨年流动性压力基本可控 临近年末,市场流动性压力逐渐增加。

  近期,美联储如期加息25个基点,又恰逢年末流动性季节性偏紧时点,市场利率易上难下。

  在此背景下,中国人民银行在公开市场加大操作频率和力度,用提前预告、随行就市调升公开市场操作利率等方式,加大预调微调力度。

  目前来看,跨年流动性压力基本可控,平稳跨过“年关”基本无虞。

  “削峰填谷”熨平扰动 12月18日以来,央行在公开市场连续实现净投放。

  18日央行在公开市场逆回购净投放2600亿元、19日净投放200亿元、20日净投放100亿元。

  进入12月份,央行在公开市场上继续“削峰填谷”熨平波动,上旬以回收11月份大额流动性为主,中下旬以来,由于企业缴税、银行缴税、政府债券发行缴款、年底跨季资金需求旺盛等因素涌现,央行连续开展大额流动性净投放,资金面紧中有松。

  12月份周,央行在公开市场开展了1880亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作,等额对冲了当日MLF到期量,舒缓了市场的紧张情绪。

  央行同时预告,本月还将开展一次MLF操作,还可能会启用28天期逆回购供应跨年资金,通过提前预告安抚市场的紧张情绪。

  不过,外部因素对流动性的扰动又在此时显现。

  美联储货币政策会议决定,将联邦基金目标利率区间由1.0%至1.25%上调到1.25%至1.50%。

  美联储加息之后,人民银行公开市场操作利率随之上行。

  14日,央行开展了500亿元逆回购操作、2880亿元MLF操作,中标利率均比此前高了5个基点。

  “岁末年初,银行体系流动性需求较强,公开市场操作投标倍数较高,利率随行就市上行是反映市场供求的结果,同时也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。

  ”央行公开市场业务操作室负责人明确表示。

  为稳定市场对流动性“年关”的预期,央行相关负责人更明确表示,考虑到岁末年初银行体系流动性需求增强,央行将灵活开展公开市场操作,保障银行体系合理的季节性流动性需求。

  对于2018年春节前主要商业银行因现金大量投放而产生的流动性需求,央行也已作了安排。

支付了所有的热  “总的来看,银行体系跨年、跨春节流动性供应是有保障的。

  ”该负责人强调。

  交通银行金融研究中心高级研究员陈冀也认为,一方面调高公开市场操作利率以回应美国加息,另一方面央行又加量投放流动性,这种“量增价升”的模式较好地形成了松紧对冲。

  “考虑到当前央行的调控节奏和跨年后定向降准就能实际落地,跨年流动性压力目前来看基本可控

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  ”他说。

  加强流动性管理 在公开市场灵活操作的同时,央行又推出质押新宽容是良好的心态规,让金融机构吃了一颗“定心丸”。

  12月15日,央行发布《中国人民银行自动质押融资业务管理办法》,新规放宽了融资余额上限、扩大了质押债券方案。

  对银行来说,意味着从央行获得资金的便利度和规模都会有所提高。

  尤其值得注意的是,新规

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